Что Такое Количественное Смягчение Объясняем Простыми Словами Рамблер Финансы

Смоделируем экономическую ситуацию, при которой количественное смягчение будет необходимым. Представим, что центробанк прилагает все усилия, чтобы удержать инфляцию на нужном уровне. А умеренная инфляция, как известно, является показателем здоровой, развивающейся экономики, тогда как дефляция — признак стагнации. Банки получают живые деньги, и дальше ситуация разворачивается так же, как и при обычном снижении процентной ставки. Дешевые кредиты, низкие проценты по депозитам, стимулирование производства и как следствие — рост экономики.

Так как в США с 2008 года процентная ставка на очень низком уровне, то банки выдают кредиты под небольшой процент, что для них не особо выгодно. Гораздо прибыльнее оказалось отдать средства своим трейдинговым https://boriscooper.org/ подразделениям, которые задействовали эти деньги, чтобы заработать на количественном смягчении на рынке Форекс. Таким образом, реальный сектор экономики получил намного меньшую поддержку, чем ожидалось.

• Наконец, «лишние» деньги могут быть не только эмитированы, но и взяты взаймы у других стран.
• Кто и когда придумал такой оригинальный инструмент монетарной политики, как QE?
• В этом случае центральный банк покупает финансовые активы у банков и у других частных компаний на новую электронную эмиссию денег[1][2][3][4].
• За свою 23-летнюю карьеру Герчик сталкивался с самыми разными ситуациями на рынке, включая запуск и сворачивание программ смягчения ключевыми центробанками мира.
• В это время волатильность на рынке может зашкаливать, и есть высокий риск того, что ваши позиции быстро закроются по стоп-лоссу.

Однако падение продлилось лишь 2 дня, затем началось восстановление. Виссинг-Йоргенсен и А Кришнамурти опубликовали исследование о неэффективности программы смягчения в США из-за отсутствия у ФРС конкретных целей. Инвесторы не понимали, почему финансовый регулятор скупает одни бумаги и отказывается от покупки других. Это лишь усиливало неопределенность на рынке и удерживало игроков от активных действий.

Программы Количественного Смягчения В Сша

Допустим, если Банк Англии заявит о начале программы QE и курс пары GBP/USD активно пойдет вниз, это еще не значит, что нужно сразу же открывать позицию на продажу фунта. Подождите, возможно, через некоторое время произойдет откат. В декабре 2008 года Федрезерв США запустил количественное смягчение, в результате чего за неделю курс EUR/USD вырос на рынке Форекс на 2 тыс.

Обычно ЦБ проводит монетарную политику поднятием или снижением его целевой межбанковской процентной ставки. В основном ЦБ достигает своей целевой процентной ставки путём операций на открытом рынке, где ЦБ покупает или продаёт краткосрочные государственные облигации у банков и других финансовых организаций[9][11]. Когда ЦБ выплачивает или получает деньги за эти облигации, он изменяет количество денег в экономике и одновременно меняет доходность краткосрочных государственных облигаций, которая определяет межбанковские ставки процента[16][17]. В нем указаны даты заседаний крупнейших мировых центробанков.

Что Такое Количественное Смягчение?

И у этого государства есть центральный банк — орган, который регулирует стоимость национальной валюты в экономике. Своими действиями он влияет на стоимость депозитов и кредитов. Количественное смягчение часто применяется, когда процентные ставки колеблются около нуля, а экономический рост останавливается.

Последняя на текущий момент программа количественного смягчения США началась в сентябре 2012 года и изначально не имела четких сроков завершения. ФРС ежемесячно выкупала казначейские облигации на 45 млрд долларов, а также ипотечные облигации на 40 млрд долларов. Завершилась программа QE 3 спустя аж более 2 лет — в конце октября 2014 года, после того, как желаемый эффект был получен (как вы знаете, в 2014 году в экономике США отмечен хороший рост). Правда, британскому центробанку тоже не удалось воплотить в реальность идеальный план QE. Хотя ЦБ направил средства в экономику через частные банки (как и предписано правилами количественного смягчения), но стимулированию кредитования это не способствовало.

Quantitative Easing, Сэр! Как Банк Англии Применял Qe

Он наблюдал за результатами QE в США и увидел, что политика смягчения оказалась выгодной не бизнесу и потребителям, а финансовым корпорациям, коммерческим банкам и инвестиционным фондам. Когда американский центробанк уже завершал свою стимулирующую программу, Европейский только начинал внедрять количественное смягчение. Экономика Великобритании хоть и является одной из наиболее сильных, но и ее затронул кризис 2008 года. Поэтому в 2009 году Банк Англии внедрил свою программу смягчения попутно со снижением процентных ставок.

Но уже в следующем месяце курс снова выровнялся, а потом в течение следующих полугода евро снова рос к доллару. Quantitative Easing внедряется, когда в экономике страны серьезные проблемы. И для инвесторов это сигнал к тому, чтобы распродавать валюту этого государства — ведь неизвестно, когда начнется восстановление. Такую позицию, в частности, высказал экономист Джесси Хант.

И даже добросовестные клиенты могут нанести банкам удар, когда, боясь негативных последствий кризиса, они активно выводят с депозитов свои средства. В итоге банки получают дефицит средств, что для них весьма опасно и даже грозит банкротством. И вот особенно с третьим пунктом чаще всего возникают проблемы. Когда реальный сектор экономики (а именно он является ее ядром) недополучает финансирование, то экономический рост замедляется, и с этим приходится бороться на государственном уровне.

При этом расходовать средства необходимо именно на кредитование, а не на покупку других активов – программа разбита на части и второй транш банки получают в зависимости от итогов по первому. Количественное смягчение может привести к более высокой инфляции, чем ожидалось, если величина требуемого смягчения окажется переоцененной, и будет эмитировано что такое количественное смягчение (QE) слишком много денег[14]. С другой стороны данная политика может провалиться, если банки будут неохотно выдавать кредиты малому бизнесу и домохозяйствам, чтобы стимулировать спрос. Количественное смягчение может эффективно смягчать процесс сокращения заемного капитала (deleveraging) и, таким образом, снижать доходности по долгам.

При этом доллар с момента последнего кризиса остается одной из самой крепких мировых валют с очень низким уровнем инфляции. В 2013 году в Японии начался новый раунд программы количественного смягчения, и курс JPY к доллару обвалился на почти 900 пунктов. Стране нужно увеличивать объемы производства, чтобы покрыть растущий спрос со стороны населения. И если в высокоразвитых странах для этого применяется модернизация и роботизация, то в развивающихся государствах из-за более низкой квалификации трудовых ресурсов добиться роста производства можно лишь путем создания дополнительных рабочих мест. Пандемия и последовавший за ней экономический кризис сделали то, чего до этого не удавалось, наверное, никому. Впервые крупнейшие центробанки мира стали действовать согласованно и играть не друг против друга, а все за одного — и против глобального кризиса.

Но в экономике страны проблемы носили системный характер, и стимулировать ее рост одним лишь увеличением денежной массы толком так и не удалось, поэтому спустя несколько лет программа QE была свернута. Для выкупа ценных бумаг в рамках программы смягчения центробанку приходится печатать дополнительные деньги, а увеличение денежной массы ведет к ослаблению валютного курса. А вот когда центральный банк сворачивает программу QE, это обычно приводит к укреплению валютного курса. Приведем несколько примеров того, как рынок реагировал на смягчение. Quantitative easing заключается в скупке центральным банком страны ценных бумаг (в основном облигаций) либо других нематериальных активов.

Исключения делались только для облигаций тех стран, которые получали помощь от ЕЦБ и МВФ (например, для Греции). Отметим, что идеологом программы смягчения в США был тогдашний управляющий ФРС Бен Бернанке, а его помощником выступала Джанет Йеллен, которая заняла пост главы Федрезерва после него. Она же инициировала сворачивание программы с 2014 года, мотивировав это тем, что необходимости в QE уже нет. Сейчас Йеллен снова стала у руля ФРС, но теперь ей уже предстоит справиться с кризисом, который, наверное, даже мощнее того, что был в 2008 году.

Но возможно, пока еще рано судить о результатах этого количественного смягчения, поэтому не будем спешить с выводами о его эффективности или неэффективности. По мере увеличения количества денег в экономике возрастает риск инфляции. Стратегия количественного смягчения, которая не стимулирует запланированный экономический рост, но вызывает инфляцию, также может привести к стагфляции, сценарию, при котором как уровень инфляции, так и уровень безработицы высоки. Со своей стороны, некоторые эксперты доказывают, что QE Банком России все же практикуется.

Quantitative Easing (qe)

Они могут только передать данные полномочия ЕЦБ для проведения монетарной политики[26]. Если номинальная ставка процента очень близка к нулю, ЦБ не может понижать её дальше. Такая ситуация, называемая ловушкой ликвидности[18], может возникать при дефляции или очень низкой инфляции[19]. В этом случае ЦБ может проводить количественное смягчение покупая определённое количество облигаций или других активов у финансовых организаций без ссылки на ставку процента[3][20]. Цель данной монетарной политики — увеличить денежное предложение, а не снизить ставку процента, которая не может быть снижена дальше[21]. Эта политика часто рассматривается как «последний оплот» для стимулирования экономики[22][23].

Фондовый рынок страны, в которой проводится программа количественного смягчения, растет, поскольку начинается производственный рост, что стимулирует привлечение инвестиций. За счет этого в страну перетекают капиталы инвесторов из других развитых и развивающихся стран, что стимулирует падение их национальных валют и рост валюты страны, проводящей QE. К примеру, программы количественного смягчения, проводимые в США, стали одной из причин девальвации валют большинства стран мира в 2014 году, в т.ч. Когда Банк Японии в 2001 году официально запустил первую программу смягчения, то он начал выкупать не сторонние активы, а собственный же государственный долг. ЦБ просто закачивал в банковскую систему больше средств в расчете на то, что это поможет оживить кредитование и побороть дефляцию.